分析师紧密跟踪提醒重视这家汽修公司,目标价空间72%

小巴特_头像 小巴特 2019-07-10 21:55:33 导航:股票怎么玩  -  今日股市  -  发现机会

邓学有9年研究经验,5年最值得信赖分析师2017,2016,2014年新财富最佳分析师。

目前为何关注该公司报告:

原因一:《交通运输部关于修改〈机动车维修管理规定〉的决定》于2019年6月12日经第12次部务会议通过,7月8日公布,自公布之日起施行。

该政策有望打破4S店在汽车后垄断格局,“汽车超人”(暨金固股份旗下子公司)在内的非授权汽修连锁品牌有望进一步打开市场。以“汽车超人”为代表的全国汽修连锁品牌可能进一步整合中小企业,逐步建立龙头规模效应。

原因二:天风证券自19年4月8日首次关注以来,天风是跟踪金固股份最紧密的研究所,天风给出了目标价为14.83元,与现价8.60相比,空间达72%

分析师紧密跟踪提醒重视这家汽修公司,目标价空间72%

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采用分部估值法推算,公司目标市值150亿元(钢轮制造24亿元/环保设备40亿元/汽车新零售86亿元)。

原因三:公司回购方案中回购价格不超过16.00元/股,不低于2亿不高于4亿。

一、汽修新规推动龙头发展

《交通运输部关于修改〈机动车维修管理规定〉的决定》于2019年6月12日经第12次部务会议通过,7月8日公布,自公布之日起施行。

原有规定第二章名称“经营许可”修改为“经营备案”。行业推动市场化运营机制,利于金固股份大力发展“汽车新零售”。

新规导向非4S店体系,含“汽车超人”(暨金固股份旗下子公司)在内的非授权汽修连锁品牌有望进一步打开市场,4S店垄断格局或发生变革。

二、汽车新零售:携手阿里,“汽车超人+新康众”打造独特服务闭环

中国汽车市场保有量已突破2亿辆,且集中于一、二线城市,公司早年挖掘汽车后市场发展潜力,创立“汽车超人”品牌,并于2018年联手电商巨头阿里巴巴共同参股“新康众”,全面赋能汽车后市场新生态。

公司汽车新零售分拆为供应链平台和连锁门店两大板块:“新康众”(暨天猫车站)将主要致力于线上平台运营、供应链仓配标准化等后市场基础设施建设;线下由“汽车超人”平台落实门店管理,瞄准精准营销、有效导流、大数据切入转化高质量服务。

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随着汽车超人门店不断扩张,技术驱动产业平台发展,汽车新零售模式将赋予该板块较大弹性;减少供应链及导流成本投入后,预计汽车超人2019全年有望实现盈利。

三、公司回购方案体现发展信心,按照最高回购上限占总股本2.47%

公司于2019年5月9日发布回购方案:拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份(A股),本次回购资金总额不低于2亿元(含),且不超过4亿元(含),回购价格不超过16.00元/股(含);若按本次回购资金总额上限、回购价格上限进行测算,预计回购股份总额约为25,000,000股,约占目前公司总股本的2.47%。本次回购股份的实施期限为自公司股东大会审议通过本次回购方案之日起12个月内。

四、公司汽车新零售长期估值有望破600亿,类比美国汽车售后巨头

汽车超人在三年内规划将全国认证门店发展至5,000家,规模接近美国四大巨头;

根据目前中美汽车售后单店产值的差异(中国约为美国1/2),天风预计汽车超人未来单店净利润可达9.4万美元左右,整体净利润达4.7亿美元(折合人民币31亿元),按20倍PE计算长期估值有望突破600亿元。

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