节前A股持续强势 2020年不可错过的五大景气改善方向

单一菲_头像 单一菲 2020-01-13 19:55:43 导航:新市网  -  今日股市  -  数据分析

节前A股持续强势  2020年不可错过的五大景气改善方向

节前A股持续强势,今天沪指站稳3100点。

对于今年的行情,绝大多数券商都认为存在结构牛市、结构性行情,且大概率是少数个股的牛市。

在这一大方向下,我们需要寻找A股的核心资产,但也不能忽略趋势性的投资机会,景气度改善或许是把握良机的妙招之一。

节前A股持续强势  2020年不可错过的五大景气改善方向

一、景气度影响中短期的涨跌幅

天风证券发现,中短期的涨跌幅取决于景气度的变化,即盈利水平及盈利趋势,而与估值高低关系不大,特别在成长股高增长或加速增长阶段。

于是我们在进行中短线的投资中,尤其需要把握景气度变化的时候。

根据我们对多家券商观点的汇总,从中短期的时间范围内来看,传媒、汽车、LCD、钴等迎来景气度的改善,有望实现超额收益。

二、2020五大景气改善领域

1、传媒

传媒板块自去年年末开始了估值修复行情,以云游戏为发力点。今年以来为数尚不多的几个交易日里,以MCN为核心的网红经济表现强势。

安信证券认为这一轮传媒板块逻辑的核心,是价值链重新分配带来的周期性景气上行,包括所有互联网平台的生态合作伙伴,游戏、营销、电商,也包括影视。景气度明显改善的要属游戏板块。

游戏行业属于供给驱动型行业,随着2019年版号发放正常化,游戏供应内容增加,手游市场增速回暖。

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同时,得益于GPU、5G、虚拟化等关键性技术的突破,2019年开始国内外的头部企业竞相实现云游戏部署,资本的运作也更加频繁。

长期来看,伴随云游戏、VR/AR、区块链游戏的产业革新及政策导向规范化,游戏板块整体有望继续业绩及估值双提升。

另外,传媒板块的营销子行业,也因为网红经济在资本市场大放异彩而实现了景气度的改善。

MCN与网红营销重新定义人、货、场的关系。在本轮营销模式变革中,“人”的价值被大幅放大,推动原有营销链条上各环节的公司重新调整自身业务逻辑,进而适配甚至升级新型营销模式。

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来源:国泰君安

MCN收获红利的本质,即抖音、快手等平台竞争抢夺BAT广告市场份额,带动整条相关产业链各环节受益。

中短期来看,MCN将受益上下游红利,业绩爆发高弹性。具备资源禀赋的龙头营销公司值得关注,如中广天择、壹网壹创等。

2、LCD面板

自2016年12月以来,LCD面板价格持续下滑。19年四季度,面板价格逼近企业的现金盈利红线,企稳反弹成为业内共识。

12月的价格情况也证实了这一结论。受益于北美黑色星期五以及国内双11/双12促销,LCD下游的电视机销量明显增长。叠加面板厂商控制产能,导致12月LCD各尺寸普遍上涨1-2美元,预期2020年1月价格整体回暖。

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今年一季度,LG将有2条产线退出,使得全球LCD产能环比增速显著下降。

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考虑到韩国产能的退出及下游备货,TV面板有望迎来10-20%的涨价,有利于改善目前面板厂的盈利状况。

从长周期的角度,本次韩国产能退出是大陆面板厂商话语权提升的拐点,大陆面板厂京东方A和TCL集团受益最直接。

3、新能源车产业链

自去年开始,全球头部车企已经加紧电动化布局脚步。不过对国内来说,特斯拉的国产化影响更大一些。

特斯拉Model 3单款车型在美国新能源车市场的市占率在19年10月达到了57.7%。天风证券认为Model 3的风靡全球,与2010年的iPhone 4十分相似,特斯拉有望如苹果一样给中国带来众多产业链配套机会。

尤其是国产特斯拉零部件的国产化替代提升,新能源产业链持续向好的预期不断落地。行业有望在经历2019年行业低谷后,步入长期向上趋势。

另外,上周工信部在电动车百人会上表示2020年新能源汽车补贴政策将保持相对稳定。补贴不再大幅退坡,有助于新能源汽车销量恢复高增长,此外规模效应及技术进步带来产业链持续降本,有助于企业盈利能力提升。

未来中国新能源车真实需求稳健增长不容置疑,可以关注新能源整车比亚迪、动力电池霸主宁德时代、负极材料龙头璞泰来、电池热管理组件全球龙头供应商三花智控等。

4、金属钴

2019年,钴整体因需求较差,价格因供给的变化表现反复。2020年行业又一次迎来了积极的变化。

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供给方面,钴面临着海外矿山惜售(嘉能可关闭Mutanda,影响全球供给约20%,或停产至2022年)、国内生产企业现货采购不足的情况。2020年一季度冶炼厂和正极材料企业有望再一次开启一轮补库周期,带动价格上涨。

需求方面,新能源车动力电池需求强劲,带动上游钴锂供需格局改善。中泰证券认为,2020年为起点,钴锂铜箔磁材等上游原料及材料整体将进入景气度上行的三年新周期。

另外,2018年约60%的钴消费用于电池领域,这其中81%的电池应用于3C领域。

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2019年手机出货量的下滑导致3C用钴需求不及预期。5G手机换机潮即将来临,2020年全球5G智能手机出货量将达到1.235亿部,渗透率有望达到15%。3C领域对钴的需求或将迎来大幅增长。

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来源:中泰证券

A股中,华友钴业、寒锐钴业都是较为优质的标的。

5、地产后周期

2016年起新开工数据维持高位,但向竣工的传导一直低于预期。2019年9月份开始,竣工数据逐渐修复,按照传导期为三年进行推断,2020年竣工产业链有望持续修复回暖。

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因此,房地产后周期产业链家电、家居、建材等将迎来需求进一步回升。家居行业1-2年的逻辑是交房回暖周期,长期逻辑是家居消费属性显现带来的估值修复,可以关注顾家家居、欧派家居等;家电板块可以关注同时享受地产回升以及精装修比例提升双逻辑的老板电器及华帝股份。

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