光伏板块边际又现新变化!一龙头股未来2年业绩趋势无忧股价创历史新高

江妍妍_头像 江妍妍 2019-04-22 19:01:25 导航:股票怎么玩  -  今日股市  -  发现机会

光伏硅料:2019年一、二季度硅料价格出现下跌,龙头扩产利好行业集中度提升,2020年开始行业供需有望逐步企稳并好转,招商证券关注龙头企业投资机会。相关公司:通威股份(sh600438)、特变电工(sh600089)、合盛硅业(sh603260)。

光伏板块边际又现新变化!一龙头股未来2年业绩趋势无忧股价创历史新高

近期光伏板块表现较强,通威股份(sh600438)、隆基股份(sh601012)等已创历史新高,招商证券认为,光伏硅料4月价格短期出现波动,但展望2020年一季度开始的1到2年,供需格局可能持续好转,龙头企业的周转率、资产回报率有望持续提升。

相关公司:通威股份(sh600438)、特变电工(sh600089)、合盛硅业(sh603260);港股保利协鑫能源、美股大全新能源。

一、4月份硅料价格出现“531”之后的最大波动,主要系新产能释放,短期仍有一定压力

截至2019年4月17日,多晶用硅料价格为58元/kg,较年初下跌20.55%;单晶用硅料价格为74元/kg,较年初下跌7.50%。硅料价格下降主要集中在3月底和4月初,出现去年“531”之后的最大跌幅。

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2019年一二季度大量低成本产能快速释放造成行业短期供给过大,价格出现明显波动。而截至2019年1季度末,本轮新增产能还未完全释放,新特能源预计2季度将有3.6万吨产能开始释放,通威包头、乐山目前产能分别达2.5万吨,仍有提升空间。2季度仍有大量新产能释放,可能对行业短期供需带来一定冲击。

二、优势厂商扩产推动产业格局优化

过去几年在全球来来看,通威、大全、新特、协鑫的成本已经具有比较明显的优势。通过近5-7年的发展,目前国内新投产能的单位投资额较老产能大幅下降,新投产能资产周转率有望达到0.6以上,较历史0.4以下的周转率大幅提升。

因此,随着低成本新产能持续释放,预计龙头企业的周转率、资产回报率有望继续提升,而多晶硅新进入者,很难再通过初始投资额降低、低电价来获得新的成本优势,“后发优势”继续减弱,行业格局会更清晰。

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三、硅料产业供需有望逐步企稳并好转

2018年4季度以来到2019年末,国内将有近12万吨低成本多晶硅产能投放,考虑到硅料产能的出货爬坡情况,1-2季度实际新增供应最多。

目前的价格情况下,行业大部分老产能在现金成本附近,多晶硅企业数量快速下降,伴随2017-2018年我国主流硅料企业扩产产能的投运,行业集中度将继续上升。而考虑到18-24个月的建设和调试周期,招商证券预计2020年1季度往后的近2年内,行业新增低成本产能非常有限,未来1-2年内硅料产业供需格局可能持续好转

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