摘要: 近期多只可转债破发,还有没有必要参与可转债的申购?
自可转债申购新规实施以来,申购方式改为信用申购,空仓也可顶格申购,吸引了众多普通投资者参与。但近期多只可转债破发,从第一只雨虹转债的“无风险稳赢”到近期时达转债的上市首日即破发,这两个多月的时间究竟发生了什么?
时达转债上市首日即破发,截止到12月10日,价格仍低于100元
1、数据说明一切
我们以雨虹转债作为起始点,截止到12月 10日,公布中签结果的可转债共计19只,中签率曲线图如下:
我们同样以雨虹转债作为起始点,截止到12月 10日,上市交易的可转债共计10只,假如以上市首日开盘价作为卖出价,则收益率曲线图如下:
数据显示,可转债的中签率在增加,但中签客户的收益率在降低,获利空间已经在逐步减少,甚至有亏损的可能性。
2、为什么可转债开始亏损了
首先,可转债的数量在增加。从2010年到2016年,A股只发行了50余只可转债,但自今年实施信用申购以来,已发行的可转债就达到14只,发行力度远超以往,可转债数量短期大幅增加降低了其稀缺性;
其次,A股市场近期整体回调。可转债上市后的表现与正股的价格成正相关,当正股价格与转股价格出现较大溢价时,公司可转债将被市场抢购,走出上涨行情,反之则将出现下跌行情;
再者,散户的认购比例及中签比例在提高。可转债为原股东保留了优先配售的权利,不过从信用申购新规后已上市的几只可转债的情况来看,大股东认购比例在逐渐降低,这就使得可转债在发行后散户数量众多,而散户普遍采取上市首日即抛售的策略,导致抛盘沉重。
3、还有没有必要参与可转债的申购
诚然,多个因素导致近期可转债的收益率在降低,但辩证来看,由于可转债含有债券属性,只要愿意将其当作债券持有到期,还是能获得利息和最终面值100元,收益率虽不算高,但持有到期基本不会亏钱,若是行情转好,可转债的期权属性也能彰显弹性。
因此综合来看,给大家以下几个建议,首先关注发行可转债的公司的基本面是否优良,这决定了该可转债是否值得长期投资;其次关注正股的最新价格与转股价格的溢价率,最后关注原股东的认购比例。
4、弃购风险揭示
最新数据显示,宁波银行可转债的弃购金额,达到了1.49亿元,按每人户均中1签粗略计算,弃购人数近15万人!
依据《证券发行与承销管理办法》规定,投资者申购新股、可转换公司债券、可交换公司债券获得配售后,连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时,6个月内不得参与新股、可转换公司债券、可交换公司债券申购。因此切勿因为放弃可转债的缴款而无法参与新股申购。